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浅析临储拍卖下的国内玉米市场机会!

2018-06-22 作者:

    2018年4月12日国家临储玉米开拍以来,截止到6月15日拍卖结束,临储玉米累计投放量已经达到7445万吨,共累计成交玉米4352万吨,而2017年从5月5日开拍持续到10月底累计成交量也只有5822万吨,目前临储销玉米拍卖仍保持周度800万吨的水平。当前临储玉米投放量庞大,且投放预期稳定,拍卖成交仍然火爆足以说明市场需求强劲及偏紧的供应格局。

  拍卖起初的4月、5月以2014年产玉米为主,随着拍卖持续进行,6月份拍卖的主力军是2015年产玉米,从拍卖底价看,2015年玉米拍卖底价比2014年玉米拍卖底价高出50元/吨,即黑龙江1400元/吨,吉林1450元/吨,辽宁1500元/吨,按照2015年黑龙江玉米拍卖底价1400元/吨计算,四水一杂费用在60元/吨,出库费用30元/吨,其他费用10元/吨,总计费用在100元/吨,实际底价成交玉米实际出库价格在1500元/吨。黑龙江到大连的运费价格约在200元/吨,折合大连地区价格在1700元/吨,也就是说大连现货价格在1700元/吨应该是“市场底”,是拍卖底价形成的“政策底”。

  从目前市场形势看,临储玉米拍卖仍是市场的主旋律,从成交情况看,总成交率约在60%-90%,可见市场需求旺盛导致成交率维持较高水平。从成交价格看,成交价格基本都维持溢价成交,最高溢价超过100元/吨,从出库效率看,临储拍卖成交粮出库量仅为1800万吨左右,考虑到60天的出库期,6、7月份将有大量玉米出库,出库规模将远超短期需求量,届时价格的压力会较大,但是临储玉米拍卖有底价支撑,即使价格下跌,跌幅也将有限。从今年临储玉米拍卖情况看,拍卖时间提前,投放量加大,成交率较高等都为国家玉米市场“去库存”奠定了基础,目前看今年玉米市场“去库存”效果明显。2017年玉米临储库存量在1.78亿吨,目前拍卖成交4352万吨,预计今年的成交总量超过8000万吨,也就是说到2018年底玉米临储库存的量不足1亿吨,临储玉米库存的快速下降为后期玉米价格的上扬铺平道路。

  整体看来,6月份临储玉米拍卖将保持800万吨/周的供应量,且前期成交玉米预计将在6、7月集中出库,短期内市场的承接能力有限,玉米价格或将承压下行,但是从玉米价格下跌的幅度看或将有限,玉米拍卖底价会对玉米价格形成支撑。此外,从玉米市场供需基本面来看,受到农业供给侧改革的影响,国内玉米播种面积连续下降导致玉米产量出现下降。从需求端看,在国家大力强化玉米市场“去库存”的提振下,深加工产能、燃料乙醇产能新建、扩建较为迅速,新增需求较为明显,预计2018年国内玉米消费总量将继续提高,预计将有1500万吨的增长空间,增至2.25亿吨,其中玉米饲用消费预计将达到1.40亿吨,比上年增加500万吨以上,主要受益于饲料生产总量的提升以及国家对东北内蒙古饲料企业的补贴政策。

  玉米深加工产能将大幅释放,预计玉米深加工消费量将增加800万吨至7300万吨,其实从去年开始,国内玉米市场已经出现缺口,预计供需缺口新的年度将继续放大。从临储玉米的库存角度看,一旦今年临储玉米拍卖成交量超过8000万吨,也就是说短短两年时间国储玉米库存将从2.5亿吨左右降至1亿吨左右,玉米市场偏紧的供需格局,加之临储玉米库存快速的消化,都将对玉米长期市场行情奠定基础。从成本角度看,受2017年玉米种植收益好转刺激,今年租地成本普遍大幅增加,新季玉米种植成本的提高也为今年秋收价格推波助澜。从期货市场的走势看,玉米主力1809合约目前在1750-1800元/吨区间震荡,笔者认为逢低买入仍是上策。

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